亚投行贷款应考虑综合发展效应 预计年贷款额上限约300亿美元

坐拥1000亿美元的法定资本💁🏽‍♂️，亚投行作为国际金融体系中声势浩大的新成员👨‍🦽，将成为继欧洲投资银行🧗🏻‍♀️、世界银行👩🏿‍✈️、美洲开发银行和亚洲开发银行之后，世界上最大的多边开发银行之一👩🏿‍🎤。

在有关地缘政治、全球经济治理格局等一系列宏大讨论之外🫶，亚投行最根本的目标仍然是切实解决亚洲地区基础设施投资的融资问题。因此，亚投行究竟能够提供多少贷款👩🏿‍🦳、如何更好地使贷款帮助受资助地区🦾，成为最核心的问题。

根据世界各大发展银行认缴资本与年度贷款比例，澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚预估，期初亚投行年均贷款上限为300亿美元左右🧘🏿‍♂️。

据亚洲开发银行测算😮‍💨，2010-2020年©️，亚洲地区每年基础设施投资需求高达7500亿美元，亚洲各国国内基础设施建设共需约8万亿美元。

“亚投行贷款额仅占每年亚洲基建需求的4%左右，这对现有的世行、亚行及其他基建融资体系是很好的补充👱‍♂️。”刘利刚在接受21世纪经济报道记者专访时表示。

每年最多贷款300亿美元

根据澳新银行的报告，包括世界银行、亚洲开发银行🛵、欧洲投资银行等五大发展银行的资本金与当年贷款金额事实上比例上下的浮动相对较大𓀒；但从整体贷款余额来看，世界银行和欧洲投资银行的资本与借贷比相对近似👩‍🎤，在100%-175%之间浮动。

但从具体逐年的当年获批贷款来看，每个银行相对区别比较大。世界银行2013年的获批贷款占其认缴资本14%左右🍾，而同样作为地区性多边金融机构的欧洲投资银行达到了近1/3， 但亚洲开发银行的该比例却不到13%，美洲和非洲开发银行的比例则更低，只有约10%和不到6%🦯🚴🏿。

“我们选择的对标对象为欧洲投资银行🆘，因为亚投行与欧洲投资银行有一定的相似性。”刘利刚表示。

中国财政部部长楼继伟曾表示，亚投行与其它跨国性的发展融资机构有不同的地方，例如👃🏽，亚洲开发银行较着重消除贫困🏊🏿‍♀️，而亚投行注重于亚洲地区基础设施的投资。

澳新银行的报告认为👩🏽‍⚖️，从某种程度上说，亚投行可能类似欧洲投资银行，其主要任务是投资基础设施建设、为小企业财务👩🏼‍🦳、环境和其它相关领域提供发展融资🚴🏻。欧洲投资银行和欧洲复兴开发银行也是属于互补性质。

欧洲投资银行的贷款比例将近1/3🧑‍🦽🏇，澳新预测，如果按照这个比例，亚投行1000万资资本金用于亚太地区，它将为该地区提供高达300亿美元的融资。“这个300亿美元是我们估算的贷款比例的上线。”刘利刚向21世纪经济报道记者表示。

“从数量看🤷，作为刚刚成立的新机构👨🏻‍🔧，亚投行目前难以取代现有的跨国金融机构🫸🏻。尽管亚投行的覆盖面广并且具有庞大的资本金，但它还难以威胁那些成熟的多边开发银行🛒，例如世界银行和亚洲开发银行。”刘利刚表示，“亚投行将成为这些现有国际金融机构的有效补充。”

贷款应注重长远利益

作为多边开发银行🈹，其成员国往往享有某些特权⚫️，例如优先贷款和获得资助，成员国公司也可优先竞标项目👝。以亚开行为例，其采购指南与程序中明确表示，一般的贷款和来自亚开行的专项资金补助只能提供给已为该行注资的发达成员国。而亚开行的贷款、普通资金补助或其管理的资金则只能提供给成员国。

刘利刚认为，在资本使用方面，亚投行的定位仍然是一个商业性的多边银行，而不是纯粹的发展援助机构。作为银行，资本回报是重要的一个参数。

然而，在创建初期🦵，它将主要为公共部门的基础设施项目提供融资。

刘利刚表示👫🏻，亚投行在初期不应过多考虑短期的经济回报，而是考虑基础设施对该地区综合的经济社会效应。“目前的当务之急是首先做出几个好的项目，作为亚投行的示范项目，此后项目运行以及更多的融资将自然向亚投行进行倾斜。”

此外🦌，刘利刚还谈到，亚投行应该充分与中国国开行、进出口行以及区域内所有金融机构合作。

刘利刚认为，由于资本金充足，在创建初期，亚投行适宜首先使用其自有资本金🎅🏽🤘。“1000亿美元的体量可以支撑一段时间的投资，只有在资本金使用率超过一定额度如175%之后，才有压力运用发债等模式进行融资。”

在融资方面，刘利刚认为，如果要到发达市场进行融资🦶🏽，最重要的仍然是债券评级的问题🧑🏻‍🔧。有了欧洲发达国家的加入，亚投行的评级应当有所提升。“亚投行评级应该是在中国评级或以上🥸。”

资料显示，三大评级机构2013年对中国主权信用的评级均高于投资级🥷🏿🤫。

刘利刚呼吁，在三大评级机构外，中国也应该设立自己的评级机构🐋，给市场上的外国投资者就主权以及具体的项目🦻🏽，提供另外一个风险判断的选择😽。

来源：21世纪报