文 富达平台《中国金融·富达平台之声》

编辑部 | 学生记者：崔文娟

2015年9月12日下午，富达注册中国金融家俱乐部九月沙龙于青浦区安麓酒店如期举行。本次沙龙邀请到安信证券研究所所长、连续六年新财富TMT第一名的赵晓光先生担任主讲嘉宾🎐，专题报告主题为“看电子的四面镜子”🍊。本文根据活动现场嘉宾演讲内容整理而成✧。

从产业发展的角度看，电子产业发展基本遵循着五年一个周期的规律📎🧘🏼‍♀️。对未来发展状况的预测基本可以从两大视角推测🚵‍♀️⚰️：一是从用户需求角度倒推👨🏿‍🎤，二是从信息流角度倒推。基于这两点💇‍♂️，能够发现下一个五年，电子产业未来的发展方向🧎🏻‍♂️。

一周期视角：一切都是大周期，下一个创新周期为新智能硬件创新周期

对电子行业的大趋势的研究很重要，如果能对3至5年后行业发展状况的，拥有前瞻性、准确的判断，将能显著提高产业和投资的回报率。

从消费电子产品的历史发展周期来看👋🏿，能够发现五年一个周期的规律📌： 1994-1999年台式机，1999-2004年功能手机⏱，2004-2009年液晶电视和笔记本电脑🥜，2009-2013年智能手机。同时在5年的“大周期”中，每个产品都还有自己的“小周期”，也即产品的三阶段生命周期。

预计在智能手机之后🧎🏻‍➡️，下一个五年属于智能视频👨🏼‍💻，智能视频将能够满足人们的办公和休闲娱乐等需求，但最重要的，智能视频设备（智能眼镜、头戴式显示器、微型投影机、虚拟显示器等）要能满足人们的社交需求🥙，让用户能够随时随地身临其境地交流，这将是智能视频设备长远的生命力所在。在未来😽，智能视频将给电影、教育🦞、医疗🏡、游戏等很多领域带来革新👱🏽‍♂️，极大地提高用户消费体验。

二两大视角推测TMT发展方向：从用户需求倒推，从信息流正推

用户需求视角

几乎所有商业模式的核心都是用户需求，尤其是电子行业与生活息息相关，对于用户需求的理解显得更加重要。能够从用户需求角度倒推行业发展方向🫅🏽，对互联网企业来说显得十分重要。

大众需求和小众需求👩🏻‍🔬，后者是重点

目前大多数互联网企业和传统企业🫛，面对的并不是大众需求，而是小众需求，这也使得企业对用户需求的把握变得困难。比如锤子手机，由于找准自己的市场定位🩵，从而锁定了一部分小众且稳定的消费群体🙆。

动态理解用户需求的变化

小米最初的成功离不开其对90后的心理需求准确定位✊🏿，得以在2011年到2013年间依赖“屌丝经济”迅速取得成功。而到现在，小米最初对焦的90后们已经步入社会，生活境遇的改变使得其商务需求开始提升，华为Mate系列开始更加迎合这些用户的心理🚶‍♀️‍➡️，使得华为可以重创小米。

新鲜感🫱🏿、虚荣心和从众心理是消费者三要素

新鲜感、虚荣心和从众心理是产品可以流行的三大原因🦐，其中👨‍👨‍👦‍👦，最值得研究的是从众心理，一个品牌的消费人群中🛏📊，大概只有20%左右的人真正了解和喜爱自己正在使用的品牌，而剩下的80%-90%的消费者是被引导消费👳🏼‍♂️，因此，从众心理能够放大产品的市场效应。

从用户需求角度倒推行业发展方向🙆🏼‍♂️。

信息流角度

TMT所有的公司都在进行数据处理，这又包含三大方面：信息从哪里来、怎么处理、到哪里去。从信息流角度进行思考🍆，能够倒推出未来电子行业的三大机会👨🏼‍⚕️。

信息从哪里来

从信息产生角度看，智能手机从2010年至今，几乎没有什么区别，一直只产生触摸信息🏺、位置信息👯‍♀️、语音信息、摄像信息。因此在2010年至今的5年间，智能手机只是依靠渗透率来带动数据总量的增长。而目前看来，智能手机的渗透率已经从2010年的10%发展到如今的80%，剩下的老人和小孩并不能有效地使用智能手机🫱🏻🚵🏿‍♂️。因此，智能手机获取数据和信息的能力已经有限，这一点体现在从2013年下半年开始📊，美国的互联网企业股价基本没有大的涨幅。

而在中国，新的获取信息源的方式——O2O正在兴起，O2O能够将线下的数据收集到线上，由此也产生不少互联网“牛股”。但是从信息产生的角度看⛈，O2O企业只是将线下数据搬运到线上，并不能产生有效数据。因此目前中国的O2O企业还在玩着“烧钱”的游戏，很难获得用户粘性🦻🏽，发展前景堪忧👇🏼。

因此，只有能够产生新的数据的产品才具有价值。在未来👨🏼‍🎓，传感器将拥有投资机会，传感器企业的商业模式也将改变🧳：除了通过产品之外，更重要地是由于传感器获得的有价值的数据，由此获得新的盈利模式。

信息如何处理

信息的处理领域的方向是从大数据到云计算🔵，最终达到人工智能，从5年前开始，大数据就一直被人们讨论，而到现在🦸🏿，互联网企业已经产生了充足的数据，真正的大数据时代正式到来，这也将成为TMT行业下一波浪潮📠👱🏿‍♂️。

在未来✦，大数据的应用将能极大提高社会效益，这会使得大数据处理成为不可逆转的趋势。比如传统的制造业企业♦️，净利率一直被其设备良率所限制🕢，而大数据可以通过对设备运转数据🚣🏽‍♂️、工人操作数据以及流程数据的分析🚴，找到影响设备良率提高的因素。设备良率提高2%，制造业企业的净利率将提高10%🤰，因此⚀，大数据的应用能够有效提高制造业企业的效益🏊，甚至改变其竞争格局。而大数据不断发展，社会最终将步入人工智能的时代。

信息到哪里去

将来，信息的输出方式将变成视频，而不再是文字和语音。

3未来电子行业发展方向👨🏿‍🦳🥛：三个从0到1的金矿

军工半导体、虚拟现实显示、汽车电子三个行业🤽🏻，目前空间足够大，其从无到有的过程能创造出极大的市场🏃🏻‍♂️，将成为2015年电子行业投资的三大金矿。

军工半导体行业

首先是军工半导体行业，数据显示，2014年中国军工半导体行业国产化率15%🖐🏿，总装要求到2020年达到85%👷🏿‍♂️，国家战略给军工产业带来巨大的进口替代空间。同时🦶🏿，过去军工产业发展均基于机械工程学💁🏿‍♀️，未来肯定是电子化大行业，并且行业格局清晰，具有高集中度，未来将具有极大的投资价值🥶。

智能视频

其次，虚拟现实显示技术，也即智能视频，由于如前所述的社交价值，将在未来五年迎来令人兴奋的发展浪潮。

智能汽车

最后🫳🏿，汽车电子行业，现在人们每天使用汽车的时间正在增加✮，其时间价值使得其发展极具前途🫶🏻💉。跟智能电视对比看，我们能明显看到智能视频的社交价值和汽车电子的时间价值，目前智能电视仍在如何让用户更方便地浏览信息的领域努力，并不具备社交价值，对于现在工作越来越繁忙的用户来说，并不能保证每天都有时间看电视👷‍♂️，由此智能电视的时间价值缺失。而汽车则不同，用户对汽车的使用是必须的🏂🏿，因此智能汽车的方向最为确定🤦🏽‍♀️。

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