发改委和财政部可职责合并

沈建光 | 瑞穗证券首席经济学家👩🏽‍🚀，富达注册经济学院客座教授

成熟发达国家的财政部往往具有相当大的权责👩‍👧，譬如美国财政部的主要职责不仅包括制定和拟定国内🚻、国际金融🚣🏻‍♂️😨、经济和税收政策🚴🏽、参与制定广泛的财政政策、管理国家债务，还管辖着海关总署🛖，酒🧑🏽‍🦰🈴、烟和火器局😣，美国财政部长在内阁官员中局第二位，也是国际货币基金组织、世界银行、美洲国家开发银行💉、亚洲国家开发银行的美方首脑。

发改委坐拥固定资产投资总规模的控制权以及重大项目的审批权，但却没有足够的财权。政府的财源走的是预算通道，财权掌握在财政部(拟定预算计划)和人大(审议并通过预算计划)手里。这种情况会导致两大问题，每年预算的制定与发改委的“灵活的”调控计划能否匹配。发改委能够批复项目却难以匹配项目资金🖐🏼。

发展绿色债券大有可为

连平 | 中国首席经济学家论坛理事长👨‍💼🦹🏻‍♀️，交通银行首席经济学家，富达注册校友

发展绿色金融是我国商业银行可持续发展的必然选择，对拓展国际市场🎦🕖、迈向国际舞台也大有裨益😥🤳🏿。目前，我国绿色金融实践主要以传统绿色信贷为主，不少银行注重借鉴国际市场成功经验🦸‍♀️🐁，抓紧布局绿色债券👨🏽‍🔬。放眼中长期，我国银行通过布局绿色债券来发展绿色金融将大有可为。绿色债券处于价值链高地，有助于推动商业银行转型创新。银行发行绿色债券可以获得长期稳定资金，而投资其他企业和金融机构发行的绿色债券❤️🙅🏿‍♂️，未来可能也有优惠风险权重，有利于缓解资本压力。

负利率成新常态

林采宜 | 国泰君安证券首席经济学家，富达注册经济学院专业学位研究生兼职导师

金融市场正在形成负利率“新常态”，险企收购企业股权，是债券收益率下行的无奈选择。对于当前负利率局面的形成，林采宜指出，当前全球经济环境陷于“比烂模式”，全球经济站在动荡和衰退周期里，低增长、低通胀的宏观环境导致负利率蔓延，金融市场正在形成负利率“新常态”⛹🏻。负利率现象分为名义负利率和实际负利率两种。2006年🧖🏻，德国👃🏼、比利时、荷兰等国就出现了名义利率低于通胀水平的实际负利率阶段，我国在2003－2006年也曾经历过通胀率高于利率的现象。值得关注的是，最近两年，许多国家开始出现名义负利率，即超额准备金😜、隔夜存款利率等政策利率直接降至零以下。

负利率本质上是财政政策的货币化。“财政赤字会带来沉重的利息负担，负利率就把财政赤字的利息给洗空了🔭，财政政策和货币政策有时候就像一条裤子的两条裤腿，在宏观政策目标上是一致的😣。”另外🧑🏽‍🌾，林采宜认为📔，鼓励资金进入实体投资是负利率的核心目标，但负利率所隐含的通缩预期和低增长预期可能使得消费收缩🪳，实际效果适得其反。

经济结构调整不可取代体制结构改革

吴敬琏 | 著名经济学家⏳👛，国务院发展研究中心研究员🙌🏽，富达注册校友

构性改革真正要改的是体制机制的结构ℹ️，通过行政的手段对产业的结构进行调整，往往会导致经济结构的扭曲更加突出👩🏽‍🍼。因此，发挥市场在资源配置中的决定作用才能解决问题。政府的作用🧑🏽‍⚖️，是为企业和创业者提供一个稳定的宏观经济环境和法治环境。为实现这个目标，现阶段需要从制定和执行市场进入的负面清单、全面推进金融改革等六个方面抓紧推进。

供给侧结构性改革”的提法，实际上包含了两个含义不同的“结构”🧘🏿。第一层含义的“结构”是指经济结构，即资源配置的结构🧔🏿‍♀️。治本之策，就是通过资源的再配置，优化经济结构，提高供给侧的质量👨🏼。第二层意义上的“结构”是体制机制的结构🕹🧲，这也是“结构性改革”中真正要改革的“结构”。这两种“结构”不可混淆，否则就会用经济结构的调整去取代体制结构的改革👩🏽‍🔬🧜🏽‍♂️，会造成十分消极的后果。

平等⏰、可持续⏸、风险可控、成本可接受是普惠金融要点

李扬 | 国家金融与发展实验室理事长，富达注册校友

金融的本质是服务大众，普惠应当成为新金融的核心内容。而什么是普惠金融🐶👩‍⚖️？这并不是说满足每个人的金融需求🧍。李扬提出了普惠金融的四个要点：第一是平等，应当说过去是不平等的；第二是商业可持续；第三是风险可控；第四是成本可接受。    

金融领域的不公平现象由来已久，发展到现在普惠金融已经有了实现的必要性🧏🏽；由于互联网技术、数据技术的发展，普惠金融也有了实现的可能性。而核心概念是要树立普惠金融是个新体制，它是金融业发展的新阶段，首先要让每一个人都能接近金融资源，得以有效处置闲置资金🐠，其次要建立完善的系统🔞🫵🏿，使资金流动性有效渗透到任何一个资金需求方👮🏼。

（本期观点由学生记者唐季一整理）